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浅谈财务管理目标之股东财富最大化

作者:aysz01 发布:09月17日 阅读:13次

浅谈财务管理目标之股东财富最大化

等目标最具有影响力和代表性。这里重要分析下股东财富最大化目标。

浅谈财务管理目标之股东财富最大化

股东财富最大化,这种观点认为,企业主要是由股东出资形成的,企业的发展应该追求股东财富最大化。与利润最大化目标相比,有着积极的方面。这是因为:一是利用股票市价来计量,具有可计量性,利于期末对管理者的业绩考核; 二是考虑了资金的时间价值和风险因素;三是在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为股东财富最大化,因为股票价格在某种程度上反映了企业未来现金流量的现值。同时,也应该看到,追求财富最大化也存在一些缺陷: 一是股东价值最大化只有在上市公司才可以有比较清晰的价值反映,对非上市公司很难适用;二是它要求金融市场是有效的。由于股票的分散和信息的不对称,经理人员为实现自身利益的最大化,有可能以损失股东的利益为代价作出逆向选择。

浅谈财务管理目标之股东财富最大化

现今很多企业的所有权与经营权是分离的,企业的所有者与经营者之间是一种代理契约关系,经营者应最大限度的谋求股东或委托人的利益,而股东或委托人的利益目标提高资本报酬,增加股东财富,实现权益资本的保值增值。因此很多人认为股东财富最大化是企业财务管理的最优目标。然而并非如此,下面就以雷曼兄弟破产的例子来说明。

浅谈财务管理目标之股东财富最大化

大家都知道雷曼兄弟公司曾经是美国金融界中叱咤风云的巨人,但是在2008年爆发的金融危机中也无奈破产,这不仅与过度的金融创新和乏力的金融监管等外部环境有关,也与雷曼公司本身的财务管理目标有着某种内在的联系。雷曼兄弟的财务管理目标是股东财富最大化股东财富最大化过度追求利润而忽视经营风险控制、过多关注股价而使其偏离了经营重心、仅强调股东的利益而忽视其他利益相关者的利益、仅适用于上市公司等这些都说明了股东财富最大化目标存在的缺陷,也正是因为这些导致了雷曼兄弟的破产。

浅谈财务管理目标之股东财富最大化

雷曼兄弟破产给我们的启示是,没有哪一个财务管理目标是绝对的最优目标股东财富最大化,而且企业的财务管理目标并不是唯一的,而应根据财务管理目标实现内容,把财务管理目标有机结合以促进企业发展。

原文地址:https://www.waershi.cn/archives/152082